Postavočnый valюtnый forvard – soglašenie meždu storonami o kuple/prodaže opredelennogo obъema valюtы po fiksirovannomu (forvardnomu) kursu na opredelennuю buduщuю datu. Эkonomičeskuю valюtnый forvard situaciю ne vsegda udaetsя predskazatь, osobenno na mesяcы vpered. Dlя zaщitы ot neblagopriяtnogo razvitiя rыnka možno zaklюčitь forvardnый kontrakt. Možno častično perekladыvatь valюtnый risk na kontragenta ili pokupateleй, naprimer izmenitь usloviя dogovora ili povыsitь cenu tovara. No v эtom slučae kontragent možet otkazatьsя ot sotrudničestva, a spros na produkciю možet upastь.

Dlя čego nužnы forvardnыe sdelki

Pri эtom cena sdelki, kotoraя sostoitsя v buduщem, fiksiruetsя i ustanavlivaetsя vo vremя zaklюčeniя forvardnogo kontrakta. Esli vы hotite zafiksirovatь kurs pokupki ili prodaži valюtы na buduщuю datu, vы možete priobresti opcion – instrument, kotorый pozvolяet kompanii ograničitь maksimalьnый kurs pokupki ili minimalьnый kurs prodaži valюtы v buduщem i tem samыm zastrahovatьsя ot valюtnыh riskov. On hočet zaщititь sebя ot kolebaniй kursa i zaklюčaet s bankom forvardnый kontrakt. Nezavisimo ot togo, vыros ili upal kurs, importer polučit ot banka valюtu po 62 rublя za dollar SŠA. Takim obrazom, forvardnый kontrakt – эto obяzatelьnый dlя ispolneniя sročnый kontrakt, v sootvetstvii s kotorыm pokupatelь i prodavec soglašaюtsя na postavku tovara ogovorennogo kačestva i količestva ili valюtы na opredelennuю datu v buduщem. Sberbank predstavil novый tip sdelok po upravleniю valюtnыm riskom dlя korporativnыh klientov — stala dostupna raznovidnostь valюtnogo forvarda s otkrыtoй datoй, gde forvardnый kurs korrektiruetsя v zavisimosti ot vыbrannoй datы rasčёtov vnutri soglasovannogo otkrыtogo perioda.

Bank VTB podvёl itogi vneočerednogo Obщego sobraniя akcionerov

Эtot bankovskiй produkt očenь aktualen v period nestabilьnosti i pomogaet zafiksirovatь stoimostь sdelok pri vыgodnom kurse valюt. Iz-za smenы эkonomičeskoй situacii v strane produkt stal osobenno aktualьnыm i vostrebovannыm. Эto označalo, čto nužno kačestvenno raskrыtь vse detali produkta i učestь nюansы izmeneniй v meždunarodnoй torgovle. Rasčetnый forvardnый dogovor — storonы dogovarivaюtsя ne o postavke realьnogo aktiva, a o vыplate denežnoй kompensacii.

Sovet direktorov Softlaйn rassmotrit vopros ob obratnom vыkupe akciй kompanii

Glavnaя celь forvarda — snizitь neopredelennostь, poэtomu važno ispolьzovatь эtot instrument na regulяrnoй osnove, a ne razovo. Kogda finansovый direktor točno znaet, po kakomu kursu kompaniя budet pokupatь ili prodavatь valюtu, emu legče planirovatь bюdžet. Nevozmožno predskazatь i sprognozirovatь kakim budet kurs rublя zavtra ili čerez mesяc. Takim obrazom, vыsoka veroяtnostь vozniknoveniя finansovыh poterь kompanii pri neblagopriяtnom izmenenii valюtnogo kursa v buduщem. Pokupatelь forvarda (pokupatelь valюtы) polučaet pribыlь esli kurs na datu rasčetov okazalsя vыše forvardnogo kursa i ubыtok, esli kurs na datu rasčetov okazalsя niže forvardnogo kursa.

Kak ponяtь, čto kompaniя podveržena valюtnomu risku

Svobodno konvertiruemaя inostrannaя valюta, bezuslovno, яvlяetsя nadežnыm obespečeniem v lюboй sdelke. Vmeste s tem centralьnomu banku predostavlяtь likvidnostь kreditnыm organizaciяm tolьko ili v osnovnom pod obespečenie inostrannoй valюtoй obыčno neracionalьno. Prežde vsego, u kreditnыh organizaciй možet ne bыtь stolьko inostrannoй valюtы. Krome togo, inostrannaя valюta nužna kreditnыm organizaciяm dlя osuщestvleniя platežeй. A vot kak vspomogatelьnый instrument mnogie centralьnыe banki vklюčaюt valюtnый svop v svoй arsenal. Pričem, poskolьku valюtnыe svopы široko rasprostranenы v operaciяh meždu kreditnыmi organizaciяmi, to i centralьnыe banki ispolьzuюt imenno эti operacii, a ne obespečennыe kreditы.

Zaklюčaя sdelku valюtnый forvard, Bank i Kompaniя prinimaюt na sebя obяzatelьstvo kupitь/prodatь inostrannuю valюtu po zafiksirovannomu kursu v opredelennuю datu v buduщem vne zavisimosti ot togo, kakoe značenie rыnočnogo kursa inostrannoй valюtы budet v эtu datu v buduщem. V rezulьtate daže pri blagopriяtnom v usloviяh obыčnoй deяtelьnosti izmenenii valюtnogo kursa obяzatelьstva po zaklюčennomu forvardu vse ravno podležat ispolneniю na ranee ogovorennыh usloviяh. KIT Finans Broker trebuet vneseniя denežnogo obespečeniя dlя obespečeniя ispolneniя drugoй storonoй svoih obяzatelьstv.

Bank Rossii zaklюčaet ukazannыe sdelki v sootvetstvii so standartnoй rыnočnoй praktikoй. Postavočnый forvardnый dogovor — odna storona dolžna peredatь v sobstvennostь drugoй storone aktiv na usloviяh dogovora, a drugaя storona obяzuetsя prinяtь i oplatitь aktiv. Ego ispolьzuюt predpriяtiя dlя hedžirovaniя riskov, naprimer dlя zaщitы ot kolebaniй valюtnogo kursa ili cenы na produkciю. Inыmi slovami, forvardnый kontrakt яvlяetsя dvustoronnim soglašeniem o prodaže (priobretenii) osnovnogo aktiva, kotoroe sostavlяetsя po standartnoй forme. Zaklюčennый forvardnый kontrakt udostoverяet fakt togo, čto odna storona v opredelennoe vremя obяzuetsя prodatь ili priobresti na ustanovlennыh usloviяh aktiv.

V sootvetstvii s obщim naznačeniem instrumentov predostavleniя likvidnosti postoяnnogo deйstviя valюtnый svop Banka Rossii služil rešeniю dvuh zadač. Vo-pervыh, vnosil vklad v formirovanie verhneй granicы procentnogo koridora, poskolьku procentnaя stavka, uplačivaemaя kreditnыmi organizaciяmi za rublevuю likvidnostь po dannыm operaciяm, ustanovlena na urovne, sootvetstvuющem verhneй granice procentnogo koridora Banka Rossii. Vo-vtorыh, pozvolяl kreditnыm organizaciяm, kotorыe po kakim-to pričinam ne smogli naйti sredstva na denežnom rыnke, privlečь likvidnostь u Banka Rossii na srok 1 denь pod obespečenie inostrannoй valюtoй. Valюtnый svop možet ispolьzovatьsя centralьnыmi bankami kak instrument podderžaniя finansovoй stabilьnosti, v tom čisle s predostavleniem kreditnыm organizaciяm denežnыh sredstv v inostrannoй valюte. Takie operacii provodili, naprimer, Evrosistema (ECB) i Šveйcarskiй Nacionalьnый Bank. Valюtnый svop (angl. «foreign exchange swap») predstavlяet soboй obmen valюtami spot (pervaя častь valюtnogo svopa) s obяzatelьstvom soveršeniя v opredelennuю datu posleduющego forvardnogo obratnogo obmena temi že valюtami (vtoraя častь valюtnogo svopa).

Valюtnый svop kak instrument postoяnnogo deйstviя vveden v deйstvie v sentяbre 2002 goda. V rezulьtate kreditnыe organizacii polučili vozmožnostь ežednevno privlekatь likvidnostь v Banke Rossii na srok 1 denь v obmen na dollarы SŠA (instrument «rublь-dollar SŠA»). Osnovnoe preimuщestvo эtih kontraktov zaklюčaetsя v fiksacii cenы sdelki na buduщuю datu. I forvardnыe sdelki ne predusmatrivaюt privlečeniя dopolnitelьnыh sredstv.

Odnako v datu okončaniя kontrakta aktiv dolžen prisutstvovatь v polnom obъёme. Юridičeskie lica mogut soveršatь valюtnыe sdelki v lюbom obъeme naprяmuю s bankom čerez SberCIB Terminal. Operacii s forvardami ne očenь rasprostranenы v treйdinge, poskolьku gorazdo proщe i ponяtnee ego posledovatelь – fьюčers. K tomu že fьюčers torguetsя na birže, strogo reglamentirovan, i treйderu, konečnoй celью kotorogo яvlяetsя spekulяciя, net smыsla izobretatь velosiped.

Ee razmer opredelяetsя kak raznica meždu tekuщeй cenoй i cenoй forvarda. Bazovый aktiv — predmet dogovora, aktiv, na postavku kotorogo zaklюčaetsя forvardnый kontrakt. Im možet bыtь sыrьe, selьskohozяйstvennaя produkciя i drugie prodovolьstvennыe tovarы, dragocennыe metallы, valюtnыe parы, cennыe bumagi, procentnыe stavki centralьnыh bankov. Forvardnый kontrakt — эto soglašenie meždu učastnikami o realizacii aktiva v buduщem po zaranee ogovorennoй cene.

• Naprimer, selьskohozяйstvennoe predpriяtie vыraщivaet produkciю i prodaet ee osenью zavodu na pererabotku.
• Iz-za vыsokoй specifičnosti forvard malo rasprostranёn i absolюtno ne populяren u treйderov.
• Ego ispolьzuюt predpriяtiя dlя hedžirovaniя riskov, naprimer dlя zaщitы ot kolebaniй valюtnogo kursa ili cenы na produkciю.
• Bank Rossii zaklюčaet ukazannыe sdelki v sootvetstvii so standartnoй rыnočnoй praktikoй.
• Pri valюtnom forvarde storonы obmenivaюtsя valюtoй, kurs kotoroй ostaetsя neizmennыm.

Finansovый otdel posčital, čto dlя deяtelьnosti kompanii priemlemыm budet kurs ne vыše 12,6 ₽, poэtomu ona zaklюčaet s bankom forvardnый dogovor na pokupku 500 tыsяč юaneй čerez 3 mesяca po kursu 12,6 ₽. «U mnogih naših klientov seйčas menяetsя struktura biznesa, rыnki sbыta i zakupok, perestraivaюtsя logističeskie cepočki. Mы vidim izmenenie potrebnosteй biznesa i stremimsя menяtь usloviя produktov, delaя ih bolee gibkimi v sootvetstvii s tekuщimi realiяmi i zaprosami klientov. Sčitaem, čto novaя modifikaciя valюtnogo forvarda s otkrыtoй datoй budet vostrebovana klientami i zaйmёt svoю nišu na rыnke».

Novый tip valюtnogo forvarda s otkrыtoй datoй daёt dopolnitelьnыe vozmožnosti korporativnыm klientam, u kotorыh net ponimaniя točnыh srokov vыstavleniя sčёta kontragentami i dat platežeй po valюtnыm kontraktam. Rasčёtы po эtomu tipu sdelok po usmotreniю klienta mogut bыtь soveršenы v zadannый period vremeni, v otličie ot klassičeskogo forvarda, po kotoromu fiksiruetsя opredelёnnaя data rasčёtov v buduщem. Modificirovannый valюtnый forvard s otkrыtoй datoй pomogaet biznesu nivelirovatь risk izmeneniя stoimosti valюtы na rыnke, stabilizirovatь denežnыe potoki, fiksirovatь maržinalьnostь valюtnogo kontrakta i gibko podstraivatьsя pod plavaющie sroki ispolneniя kontraktov. V iюne 2015 goda sistema instrumentov denežno-kreditnoй politiki bыla dopolnena aukcionami valюtnogo svopa «tonkoй nastroйki». Bank Rossii mog provoditь aukcionы po zaklюčeniю sdelok valюtnogo svopa na sroki 1 ili 2 dnя s dollarami SŠA ili evro.

Oba яvlяюtsя sročnыmi kontraktami s obяzatelьnыm ispolneniem vsemi učastnikami sdelki. Data ispolneniя — data, kogda odna storona postavlяet, a drugaя prinimaet aktiv na ogovorennыh v forvardnom dogovore usloviяh. Faktičeski on — rodonačalьnik fьюčersa, kotorый pročno obosnovalsя na birže i oщutimo potesnil svoego predšestvennika. Fermer zaklюčaet s zainteresovannыm licom (ego obыčno nazыvaюt kontragentom) dogovor, v kotorom obяzuetsя prodatь pšenicu spustя 3 mesяca po cene 100 $ za tonnu.

Ono pozvolяet polučitь opredelennый aktiv v buduщem po tekuщeй cene. No v otličie ot drugih sročnыh kontraktov forvardnыe kontraktы zaklюčaюtsя vne birži i otnosяtsя k vnebirževыm sdelkam. Instrument imeet mnogo preimuщestv, no možet nesti povыšennыe riski, poэtomu važno razobratьsя v osobennostяh ego ispolьzovaniя. Tak, fьюčers — эto standartizirovannaя raznovidnostь forvarda, to estь kontrakt, kotorый predpolagaet postavku aktiva po opredelennoй cene ili vzaimorasčetы v buduщem. Predlagaemыe k zaklюčeniю dogovorы ili finansovыe instrumentы яvlяюtsя vыsokoriskovannыmi i mogut privesti k potere vnesёnnыh denežnыh sredstv v polnom obъёme. Do soveršeniя sdelok sleduet oznakomitьsя s riskami, s kotorыmi oni svяzanы.

Valюtnый forvard pozvolяet kompanii zafiksirovatь kurs obmena valюtы na buduщuю datu, čto snižaet risk izmeneniя stoimosti valюtы na rыnke i pomogaet točnee splanirovatь finansovыe potoki. Korporativnыe klientы Sberbanka mogut zaklюčatь sdelki valюtnogo forvarda po klassičeskim kanalam i na platforme SberCIB Terminal. Takie sdelki predlagaюtsя Bankom Rossii s rasčetami «segodnя / zavtra» i «zavtra / poslezavtra». Dlя podderžaniя kreditnыh organizaciй likvidnostью v evro v fevrale 2022 goda takže bыli vvedenы valюtnыe svopы po prodaže evro za rubli s posleduющeй ih pokupkoй na srok 1 denь s rasčetami «segodnя / zavtra».